upupex科普币本位合约和usdt保证金合约有什么区别？

目前，合约交易中常见的合约类型有两种：

币本位合约（反向合约）

USDT标准合约（远期合约）

先说结论：新手千万不要玩币基合约，不是普通的陷阱！ 为了方便理解，下面以BTC合约为例，说明币本位合约和USDT本位合约的区别。

币本位与USDT本位的核心区别在于保证金和结算币种不同

币种标准：开仓时，保证金为BTC，计价币种为USDT，结算币种为BTC

USDT标准：开仓时，保证金为USDT，计价币种为USDT，结算币种为USDT

天坑之作——币基合约的5大缺点

缺点一：币本位开多单很麻烦

例如，我目前持有 BTC 合约。 如果我同时看好ETH，想交易ETH合约怎么办？ 只能先将USDT兑换成ETH，再以ETH作为保证金开仓。

有了USDT标准，根本不需要考虑这种问题。 只要账户存入USDT，就可以一键开仓，想换哪一个都可以。

劣势二：币本位加保证金流程繁琐，导致爆仓

如果你前几天遇到瀑布行情，突然发现你需要追加保证金，否则你的账户可能会被爆仓。 于是你赶紧通过法币购买了USDT，然后用USDT兑换BTC，但是你发现这一切还是太慢了。 因为暴跌，大部分人都需要USDT，导致市场上USDT供不应求。 1分钟暴跌10点，经过你这一系列操作，黄花菜凉了。

但是，如果你使用的是USDT，你完全不用担心这种问题，因为USDT币值稳定，开仓的时候可以提前多准备一些USDT，以备不时之需。 笔者在前期暴跌前已经大量囤积USDT，完美躲过暴跌。

总结：有时候，清算就在几秒钟之内。

缺点三：币本位做多时，涨跌盈亏不同，简直是新手的法宝

例如，假设1BTC=$6000，则BTC合约的面值为1张合约=1USDT。 我以 6000 美元的价格开仓并做多 10,000 份合约。 一段时间后，BTC的价格有两种可能：

高达 7000 美元

低至 5000 美元

如果 BTC 涨到 7000 美元，我的利润是：

1*10000/6000-1*10000/7000=0.2381BTC

如果 BTC 跌至 5000 美元，我的利润是：

1*10000/6000-1*10000/5000=-0.3333BTC

骚年，看到这里，你发现了什么？

如果选择做多，在同样涨跌1000美元的情况下，亏损率远高于上涨率。 这意味着如果上涨和下跌的概率都是50%，显然你参与的时间越长，你输的越多。

但是，如果开仓的时候刚好做空币本位合约和usdt保证金合约，那么上述情况就变成了下行盈利0.3333 BTC，上行亏损0.2381 BTC。 因此，从这个角度看，币本位合约似乎更适合做空（但做空有做空的问题）。

但是，这种情况不会出现在基于 USDT 的合约中。 在涨跌相同的情况下，USDT的盈亏也是一样的。

劣势四：基于币种做空保证金价值下降的风险

虽然前面提到了基于货币的合约更适合做空。 但在做空的情况下，即使获利，也会面临保证金价值下跌的风险。

同样以上述案例为例，假设我用1BTC在6000美元做空10000张BTC合约，如果价格下跌10%，利润计算如下：

1*10000/5400-1*10000/6000=0.18519BTC

如果收益折算成USDT：0.18519*5400=1000.026USDT

虽然我的头寸获利了，但存款本身的价值也下降了 10%币本位合约和usdt保证金合约，所以我的总利润因 BTC 价格下跌而减少：

(0.18519+1)*(6000-5400)=711.4USDT

所以，因为无论我们怎么操作，最终都会转向稳定币。 在这种情况下，杠杆率越低，保证金被占用越多，币价下跌对收益的影响就越大。

劣势五：币本位更容易爆仓，而USDT本位则不容易

例如，假设1BTC=$6000，BTC合约价格相同。 目前，我的两个账户分别有1BTC和$6000，我开多单$6000

如果 BTC 合约价格从 6000 美元跌到 2000 美元，我的标准合约已经被清算，但 USDT 标准是安全的。 从理论上讲，在全仓模式下，当账户整体杠杆低于1倍时，是不可能被强平的，但在币本位的情况下确实是可以的。

为什么是这样？ 这是因为当币价下跌时，保证金的价值也随之下跌，但计价货币是USDT，所以才会出现这种情况。

总结：币基合约在开仓、持仓、平仓方面不如USDT基合约方便和稳定，收益波动较大。 客观来说，币本位合约并非一无是处，笔者无意抹黑它。 币本位合约更适合矿工，有对冲的需求。 不过对于刚入门的新手来说，我建议操作基于USDT的合约比较安全。